近日，市场传出安踏集团接近完成对锐步（Reebok）中国区业务的收购，双方已洽谈半年之久且 "谈得差不多了"。尽管安踏在 8 月 4 日回应媒体时表示 "不对市场传闻发表评论"，但这一消息仍引发行业震动 —— 这个曾以 PUMP 充气鞋技惊四座的 "运动鞋鼻祖"，在经历阿迪达斯时代的战略失误后，能否在安踏手中重焕生机？

一、锐步的衰落轨迹：从巅峰到谷底

作为 1895 年诞生于英国的百年品牌，锐步曾在 1980 年代凭借 Freestyle 运动鞋成为女性健身市场的代名词，并以 NBA 球星阿伦・艾弗森代言的 Answer 系列篮球鞋创下年销售额超 40 亿美元的纪录。然而 2006 年被阿迪达斯以 38 亿美元收购后，其发展急转直下：阿迪达斯将锐步核心资源抽离，直接接管 NBA 球衣赞助权，导致品牌定位模糊，2020 年营收同比暴跌 19.4%。2021 年 ABG 以 25 亿美元接手时，锐步全球市场份额已不足 2%。

在中国市场，锐步的表现同样疲软。ABG 采用的授权模式导致品牌运营分散，2024 年联亚集团代理的锐步中国业务收入同比下滑 19%。渠道方面，锐步在中国的门店数量不足 300 家，且多集中在二三线城市，与安踏主品牌及 FILA 形成直接竞争。

二、安踏的收购动机：多品牌战略的必然选择

安踏此次出手并非偶然。从 2009 年收购 FILA 中国业务开始，其 "单聚焦、多品牌、全球化" 战略已持续 16 年。2024 年财报显示，安踏主品牌和 FILA 合计贡献超 84% 营收，但增速明显放缓（安踏主品牌二季度零售流水低单位数增长，FILA 中单位数增长）。相比之下，亚玛芬体育（含始祖鸟）2024 年营收达 377.52 亿元，同比增长 17.8%，成为增长引擎。

收购锐步的战略价值体现在三个层面：

1. 产品线补充：锐步在健身服饰领域的专业基因，可填补安踏在功能性健身赛道的空白。当前安踏旗下品牌中，FILA 主打时尚运动，亚玛芬聚焦高端户外，迪桑特深耕冰雪运动，锐步的加入将完善全场景覆盖。
2. 渠道协同：锐步在北美拥有 200 余家门店及成熟的 Foot Locker 等渠道资源，可助力安踏主品牌及始祖鸟进入北美市场。安踏近期在洛杉矶开设首家北美门店，正加速全球化布局。
3. 品牌年轻化：锐步的复古基因（如 Classic Leather 系列）与 Z 世代消费偏好高度契合。LEK 咨询 2025 年品牌热度指数显示，锐步在女性运动鞋市场虽跌出前十，但在千禧一代中仍有一定影响力。

三、整合挑战：从 "接盘" 到 "盘活" 的三重考验

尽管安踏在 FILA 和亚玛芬的整合中积累了经验，但锐步的情况更为hth手机版登录·官网app下载复杂：

1. 品牌定位冲突：锐步的 "健身专业" 标签与安踏主品牌的 "大众运动"、FILA 的 "时尚运动" 存在重叠。如何差异化运营是关键。参考亚玛芬的策略，安踏可能将锐步定位为 "高性价比专业健身品牌"，与 FILA 形成价格带互补。
2. 供应链重构：锐步当前在中国的供应链由联亚集团管理，安踏需在收购后重新整合生产、物流体系。以 FILA 为例，安踏通过共享物流中心将库存周转天数从 90 天压缩至 60 天，这一经验可复制到锐步。
3. 文化融合风险：锐步作为国际品牌，其设计团队与安踏的本土化运营可能存在冲突。亚玛芬收购后保留芬兰设计团队的成功案例表明，安踏需在保持品牌独立性与注入本土资源间找到平衡。

四、行业影响：中国运动品牌全球化的新里程碑

若收购落地，这将是安踏继亚玛芬之后最大的国际化动作，对行业格局产生深远影响：

1. 市场竞争加剧：安踏的多品牌矩阵将进一步挤压李宁、特步的市场空间。2025 年二季度，李宁主品牌零售流水仅低单位数增长，特步依赖索康尼等子品牌突围。安踏通过锐步切入健身市场，可能引发新一轮细分赛道争夺。
2. 国际品牌压力：耐克、阿迪达斯在中国市场持续疲软（耐克大中华区 2025 财年 Q4 销售额下滑 21%），安踏若成功整合锐步，将成为首个在北美市场拥有自有渠道的中国运动品牌，打破国际品牌垄断。
3. 资本运作示范：ABG 的 "品牌收购 - 授权运营" 模式在锐步上的失败，可能促使更多中国企业探索 "收购 - 本土化运营" 的新路径。安踏的收购逻辑表明，在全球品牌估值低位时出手，通过供应链和渠道赋能实现价值提升，正成为中国企业出海的新范式。

五、未来展望：安踏能否复制 FILA 奇迹？

历史经验显示，安踏具备将 "没落贵族" 重新激活的能力。FILA 在收购前年营收不足 5 亿元，2024 年已达 266 亿元，成为全球增速最快的时尚运动品牌之一。亚玛芬体育在收购后通过 DTC 模式和高端定位，2025 年一季度调整后营业利润同比激增 79%。

对于锐步，安踏的可能策略包括：

• 渠道优化：关闭低效门店，在一二线城市核心商圈开设品牌旗舰店，复制始祖鸟的 "奢侈品店邻" 策略。
• 产品创新：重启经典鞋款复刻计划，同时推出联名系列吸引年轻消费者。参考 FILA 与故宫的联名款，锐步可与中国传统文化 IP 合作。
• 数字化升级：将安踏的 "智慧门店" 系统（如 AR 试鞋、智能库存管理）导入锐步，提升消费体验。

结语

在运动品牌全球化竞争加剧的当下，安踏对锐步的收购传闻不仅是商业行为，更是中国品牌从 "制造" 向 "品牌运营" 转型的缩影。正如安踏集团在 2024 年财报中所述，其增长战略始终注重 "并购与有机增长的动态平衡"。若能成功盘活锐步，安踏将进一步巩固其全球第三大运动品牌的地位，为中国企业的国际化探索提供新范本。而这场尚未尘埃落定的收购，最终能否成为锐步的 "救赎"，仍需时间检验。